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2019注會財管沖刺備考之如何理解資本成本
2019-08-29 11:25:26 來源: 中公財經 瀏覽量:

資本成本是財務管理的一個基本的概念。對一個企業的投資的估值和融資活動的決策有著非常重要的作用。所以理解好資本成本的本質非常重要。中公注會小編就2019注會考試財管沖刺備考之如何理解資本成本給出了以下闡述。

注會稅法沖刺備考

資本成本是一種機會成本。投資人將資金投資于企業,用于企業的生產經營,那么就放棄了等風險的其他的投資機會。比如,如果投資于A企業的回報率是10%,投資于另一個等風險的B企業的回報率是8%。那么投資于A企業的去賺取10%回報率的代價是放棄了B企業8%的收益。實際上也是一種成本。而這種機會成本就是資本成本。同樣的,如果一個企業持有資金去投資項目:A項目的收益率是10%,那勢必會放棄等風險的B項目的收益率8%。那對于A項目來說,它的資本成本就是8%。同樣體現為一種機會成本。所以資本成本就是一種機會成本。并且如上例所示,我們可以將資本成本分為公司資本成本和項目資本成本。對于資本成本的理解還需要注意以下問題:

1.資本成本是資金使用權的代價

企業籌資取得資金,使用資金應該付出補償。比如企業從投資人取得100萬的資金,約定好10%的利率。那么每年就應該支付投資人10萬元的利息。而這10萬的利息費用就是資金使用的代價。當然這個代價用相對值表示就是10%的利率。

2.資本成本是投資人要求的必要報酬率

投資人將資金投資于企業,會根據企業的風險要求回報率。企業本身的風險越大,投資人要求的必要報酬率越高。這符合投資學里高風險高收益的原則。而這個必要報酬率就是等風險投資機會帶來的收益,是機會成本。同時這個必要報酬率是由市場上的投資機會決定的。例如:銀行將資金投資給一家企業,要求10%的回報率。這說明,銀行在資本市場上最高其他的投資收益也就是10%。如果市場的等風險的投資機會變成12%的收益,那么要不銀行就會從A企業撤資,轉而投資高收益項目。要不就會提高對A企業的必要報酬率至12%。所以資本成本會受到其他市場機會的影響。

3.不同來源的資本成本不同

一個企業的資本來源主要有兩種:一是債務資本,二是股權資本。每種來源構成的資本成本都是要素資本成本。共同構成了一個企業的綜合的籌資代價,是企業資本成本。對于不同的資本來源來說,企業的投資人所冒的風險不同,那么要素的資本成本必然不同。比如對于債務投資者來說,把錢投入企業,對企業的要求的資本回報就是利息。所承擔的風險就是本息不能按期償還的風險。這種風險有合同約束,相對來說承擔的風險較小。那么要求的回報也較小,它體現在約定的貸款利率上。而對于股權投資者來說,把錢投在企業,對企業的要求的資本回報是股利。股利的發放不僅取決于企業利潤的盈余水平,同時取決于企業的股利政策。那么這個回報就相對來說更不確定,風險更高。所以股權投資人要求的報酬率也更高,企業的股權資本成本也更高。

綜上所述:一個企業的資本成本是什么?就是一項等風險的機會成本。根據風險報酬的關系:風險決定投資人的必要報酬率,必要報酬率決定籌資人的資本成本。

以上就是中公小編關于2019注會財管沖刺備考之如何理解資本成本為各位考生所提的建議,想了解更多關于注會沖刺階段備考的小技巧,請大家持續關注注冊會計師考試網。掃描下方微信二維碼,你還可以找到更多志同道合的“考友”哦!

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